編者按(an):經中國(guo)證(zheng)監(jian)會同意，3月21日(ri)，熱(re)軋卷板(ban)期貨(huo)在(zai)上海期貨(huo)交(jiao)易所上市(shi)。熱(re)軋卷板(ban)期貨(huo)的上市(shi)進一步完善了(le)我國(guo)鋼(gang)鐵(tie)類(lei)期貨(huo)品種(zhong)系(xi)列，為鋼(gang)鐵(tie)生產(chan)、流通和消費(fei)企業提(ti)供(gong)了(le)風險管理(li)的有效(xiao)工具，將有助于(yu)提(ti)升(sheng)(sheng)中國(guo)鋼(gang)鐵(tie)價格在(zai)國(guo)際市(shi)場的影響(xiang)力，提(ti)升(sheng)(sheng)我國(guo)在(zai)國(guo)際鋼(gang)鐵(tie)市(shi)場的話語權。
上期所將按照“高標準、穩起步”的要求，細致規劃并逐一落實各項開展交易的工作，以服務國民經濟、服務實體企業為宗旨，密切關注熱軋卷板現貨市場狀況，有效防范市場風險；加強對熱軋卷板期貨的市場監控，切實履行好交易、結算、交割、監查等重要環節的監管和服務職責；加大市場培訓和機構投資者培育工作力度，全力做好產業客戶服務工作，確保熱軋卷板期貨的穩健運行。
鋼鐵行業作為國民經濟重要的基礎性產業，對我國的經濟建設起著十分突出的作用。然而近年來我國鋼鐵行業經歷了前所未有的困難，冶金原材料價格高企、鋼材價格大幅下降、企業資產負債率上升等不利因素導致鋼鐵企業的盈利能力持續性下滑，嚴重影響了鋼鐵行業的平穩健康發展。
據中國鋼鐵工業協會統計，2013年協會重點統計鋼鐵企業實現銷售收入36875.6億元，實現利潤228.86億元，銷售利潤率僅0.62%，低利潤率客觀反映了行業產能過剩的困境，為此，2013年國家出臺了一系列政策，把化解產能嚴重過剩矛盾作為產業結構調整的重點，狠抓大氣治理和節能減排，這些舉措將有效遏制新增產能的增加和現有產能的釋放，有利于緩解鋼材市場供大于求的矛盾，但由于化解過剩產能、調整結構需要相應的過程和時間，鋼材市場供大于求的矛盾短期內難以扭轉。
2014年，鋼鐵行業面臨眾多改革發展的機遇，也面臨著更為嚴峻的市場挑戰，從金融層面來看，為防止產能過剩矛盾進一步加劇，國家加強控制產能過剩行業的融資，隨著金融業改革和利率市場化的推行，受宏觀經濟、行業政策和企業經營狀況影響，鋼鐵企業籌融資壓力凸顯，加之環境保護、節能減排等制約性因素的加大，企業經營困難重重，而冶金原料價格和鋼材價格的大幅波動進一步加劇了鋼鐵企業的市場經營風險，主要表現在以下幾個方面：
一是原料價格的上漲加劇鋼鐵企業成本壓力。隨著我國經濟的快速增長，我國粗鋼產量呈現快速增長趨勢，在對國外鐵礦石高度依賴的情況下，受市場供需等因素影響，進口礦價格呈現快速上升趨勢，2002年，我國進口鐵礦石均價僅24.8美元/噸，到2011年，進口鐵礦石價格已達到163.8美元/噸的歷史高位。從行業發展趨勢看，我國鋼鐵行業在較長的時期內仍將以鐵礦石為原料的長流程生產工藝為主，而國內鐵礦資源自然稟賦條件差，成品鐵礦產量增加有限，導致我國難以打破進口礦價格壟斷的局面，鋼鐵企業面臨較大的鐵礦石成本壓力。
二是(shi)鋼(gang)(gang)鐵產(chan)(chan)量(liang)保持高(gao)位，鋼(gang)(gang)材(cai)價(jia)(jia)格(ge)(ge)大(da)幅下(xia)(xia)降。2013年(nian)，受國(guo)(guo)內(nei)外(wai)市(shi)場需(xu)求增長(chang)(chang)的(de)(de)(de)拉(la)動，我(wo)(wo)國(guo)(guo)粗鋼(gang)(gang)產(chan)(chan)量(liang)達到7.79億噸的(de)(de)(de)歷(li)史高(gao)位，在(zai)世界其他國(guo)(guo)家(jia)和地區粗鋼(gang)(gang)產(chan)(chan)量(liang)同比(bi)下(xia)(xia)降0.9%的(de)(de)(de)情況下(xia)(xia)，我(wo)(wo)國(guo)(guo)粗鋼(gang)(gang)產(chan)(chan)量(liang)占全球(qiu)產(chan)(chan)量(liang)的(de)(de)(de)比(bi)重提高(gao)至49.2%，比(bi)上年(nian)同期上升1.8個(ge)百分點(dian)，加之我(wo)(wo)國(guo)(guo)產(chan)(chan)業集中度(du)低(di)、市(shi)場競爭激(ji)烈和供需(xu)矛盾突出，促使鋼(gang)(gang)材(cai)價(jia)(jia)格(ge)(ge)的(de)(de)(de)持續回落，2011年(nian)末，國(guo)(guo)內(nei)鋼(gang)(gang)材(cai)綜合價(jia)(jia)格(ge)(ge)指數120.45點(dian)，2013年(nian)下(xia)(xia)降至99.14點(dian)，降幅高(gao)達17.9%，在(zai)原料價(jia)(jia)格(ge)(ge)長(chang)(chang)期處于高(gao)位、鋼(gang)(gang)材(cai)價(jia)(jia)格(ge)(ge)持續性(xing)下(xia)(xia)滑的(de)(de)(de)影響下(xia)(xia)，企業盈利能力(li)受到較大(da)的(de)(de)(de)挑戰。
可以看出，冶金原料和鋼材價格風險是企業提高盈利能力的主要制約因素，市場對規避價格風險的需求與日俱增，在此背景下，熱卷期貨上市是大勢所趨，為鋼鐵行業提供了一種規避價格風險的管控工具，主要體現在以下幾個方面：
一是(shi)豐(feng)富管理(li)風險的(de)策(ce)略(lve)、工具(ju)(ju)，實現套期(qi)保值。期(qi)貨作為金融工具(ju)(ju)，本(ben)身是(shi)中性(xing)和(he)包容(rong)的(de)，任何符(fu)合基本(ben)要求(qiu)的(de)企業和(he)投資(zi)者都能利(li)用這(zhe)個(ge)工具(ju)(ju)，包括金融資(zi)本(ben)，期(qi)貨市(shi)場(chang)(chang)的(de)開放性(xing)和(he)包容(rong)性(xing)，正是(shi)市(shi)場(chang)(chang)經濟高度發達、社會資(zi)源自由流動(dong)的(de)象征(zheng)，而從(cong)國際大(da)宗商品定價趨勢來看，金融市(shi)場(chang)(chang)對價格(ge)的(de)影響力(li)也在(zai)不斷增強，期(qi)貨市(shi)場(chang)(chang)的(de)價格(ge)發現功能逐步得以(yi)體現。
對于(yu)鋼(gang)(gang)(gang)鐵企(qi)業而言(yan)，目前，國(guo)內已上市的與鋼(gang)(gang)(gang)鐵行業相關(guan)的期(qi)(qi)貨(huo)品(pin)(pin)種(zhong)包括螺(luo)(luo)紋鋼(gang)(gang)(gang)、線(xian)材、焦炭、焦煤、動力(li)煤和鐵礦石共六種(zhong)，由于(yu)熱(re)卷(juan)用(yong)途不同于(yu)螺(luo)(luo)紋鋼(gang)(gang)(gang)和線(xian)材，熱(re)卷(juan)期(qi)(qi)貨(huo)品(pin)(pin)種(zhong)的上市不僅是對螺(luo)(luo)紋鋼(gang)(gang)(gang)、線(xian)材期(qi)(qi)貨(huo)的補充，也將進(jin)一步豐富我國(guo)鋼(gang)(gang)(gang)鐵行業期(qi)(qi)貨(huo)產業鏈(lian)條，鋼(gang)(gang)(gang)鐵企(qi)業參(can)與期(qi)(qi)貨(huo)市場的品(pin)(pin)種(zhong)有了更多的選擇(ze)，可以(yi)更靈活運(yun)用(yong)期(qi)(qi)貨(huo)套期(qi)(qi)保值(zhi)功能規避市場風險。
不(bu)僅如此，由于熱卷下(xia)游應用領域十分廣(guang)闊(kuo)，包括汽車(che)、造船、五金(jin)、機械等行業均有所涉及(ji)，熱卷期貨(huo)的上市，也為廣(guang)大下(xia)游用鋼企業提供(gong)有效的規避風險(xian)工具。
二是發現(xian)價(jia)格(ge)(ge)，提高(gao)信息集中度(du)(du)。由于國內鋼鐵(tie)行(xing)業(ye)的(de)集中度(du)(du)較(jiao)低，競爭激烈，市(shi)場價(jia)格(ge)(ge)波動頻繁且幅度(du)(du)較(jiao)大(da)，在傳統生產(chan)貿易模式下，鋼鐵(tie)企業(ye)主要根據現(xian)貨市(shi)場的(de)商(shang)品價(jia)格(ge)(ge)變動來調整企業(ye)的(de)經(jing)營方(fang)向和經(jing)營策略(lve)，但現(xian)貨市(shi)場的(de)交易大(da)多數是分散的(de)，其價(jia)格(ge)(ge)大(da)多數是買賣雙方(fang)私下達成的(de)，導致貿易雙方(fang)所獲(huo)得(de)的(de)價(jia)格(ge)(ge)信息零散，難以對市(shi)場起指導性作用(yong)，而熱卷期貨上市(shi)后，各(ge)方(fang)投資(zi)者均可參與，可以帶來豐富、全面的(de)市(shi)場信息，價(jia)格(ge)(ge)走向得(de)到指引，信息集中度(du)(du)隨之提高(gao)，從而為(wei)產(chan)業(ye)各(ge)方(fang)經(jing)營策略(lve)的(de)制定提供(gong)依據。
三是形(xing)成(cheng)全(quan)(quan)球定價中(zhong)(zhong)心，提(ti)升價格影響(xiang)力，改變被動局面。我(wo)(wo)國是全(quan)(quan)球最(zui)大的熱(re)(re)卷生產國，2013年，我(wo)(wo)國熱(re)(re)卷產量(liang)達(da)1.83億噸，占鋼(gang)材(cai)總產量(liang)17.1%。熱(re)(re)卷是全(quan)(quan)球鋼(gang)鐵貿易中(zhong)(zhong)的主要(yao)鋼(gang)材(cai)產品(pin)，熱(re)(re)卷期貨上市后有望成(cheng)為一(yi)個全(quan)(quan)球化的鋼(gang)材(cai)期貨品(pin)種，這將有助于(yu)我(wo)(wo)國逐步成(cheng)為全(quan)(quan)球鋼(gang)鐵價格的定價中(zhong)(zhong)心，提(ti)升我(wo)(wo)國在全(quan)(quan)球鋼(gang)鐵市場中(zhong)(zhong)的價格影響(xiang)力。
推出熱卷期(qi)貨(huo)是我國鋼(gang)鐵行業發展(zhan)(zhan)的(de)(de)(de)客觀需(xu)要，熱卷具(ju)備良好的(de)(de)(de)現貨(huo)市場基礎(chu)和(he)(he)政策基礎(chu)，符合作(zuo)為(wei)商品期(qi)貨(huo)標(biao)的(de)(de)(de)條件，發展(zhan)(zhan)熱卷期(qi)貨(huo)的(de)(de)(de)基本條件也已成熟。期(qi)貨(huo)是鋼(gang)鐵產業中不可(ke)或(huo)缺(que)的(de)(de)(de)一環，無論鋼(gang)鐵生產企業，還(huan)是貿易企業，都應(ying)以積極(ji)和(he)(he)理性(xing)的(de)(de)(de)心(xin)態去(qu)面對，積極(ji)學(xue)習和(he)(he)利用期(qi)貨(huo)工具(ju)，并加強金(jin)融人(ren)才培訓，通(tong)過(guo)現貨(huo)和(he)(he)期(qi)貨(huo)市場的(de)(de)(de)良好結合，實現鋼(gang)鐵行業平穩健康發展(zhan)(zhan)。 （作(zuo)者為(wei)冶金(jin)工業規劃研究院院長）