截至1月12日(ri)(ri)(ri)，中國港口鐵(tie)礦(kuang)石庫存（沿海(hai)33港）為9790萬(wan)噸，較(jiao)上(shang)一(yi)統計(ji)(ji)周期（12月29日(ri)(ri)(ri)—1月5日(ri)(ri)(ri)，下同）增加126萬(wan)噸，環比上(shang)漲1.3%。中國進口品位(wei)62%的(de)鐵(tie)礦(kuang)石價格(ge)指數(shu)為71，較(jiao)上(shang)一(yi)統計(ji)(ji)周期持(chi)平(ping)；58%品位(wei)的(de)鐵(tie)礦(kuang)石價格(ge)指數(shu)為63，同樣較(jiao)上(shang)一(yi)統計(ji)(ji)周期持(chi)平(ping)。
一周市場行情(qing)綜評:
1月6日(ri)至1月12日(ri)，進(jin)(jin)(jin)口(kou)礦(kuang)市(shi)場(chang)止漲且部(bu)分品種小(xiao)幅下(xia)調(diao)。經過2014年底的(de)(de)一番大幅拉漲后，新年伊始進(jin)(jin)(jin)口(kou)礦(kuang)市(shi)場(chang)仍延續小(xiao)幅漲勢，且大商所鐵礦(kuang)石期(qi)貨(huo)主力合約(yue)在夜盤(pan)拉漲的(de)(de)刺激下(xia)漲停(ting)，促使進(jin)(jin)(jin)口(kou)礦(kuang)遠(yuan)期(qi)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)跟(gen)漲明(ming)顯(xian)。但(dan)進(jin)(jin)(jin)口(kou)礦(kuang)市(shi)場(chang)受制于實際需求未(wei)能明(ming)顯(xian)放量，續漲動力不足，臨近(jin)周末(mo)，進(jin)(jin)(jin)口(kou)礦(kuang)港口(kou)及(ji)遠(yuan)期(qi)現(xian)貨(huo)部(bu)分品種報價小(xiao)幅下(xia)調(diao)，供需雙方觀望氣氛偏濃。
價格影響因素解析:
1、礦市(shi)進(jin)入(ru)季(ji)節性銷售生產(chan)淡(dan)季(ji)
2015年開市(shi)，國(guo)產(chan)礦(kuang)市(shi)場雖未明顯(xian)調漲，但其可供(gong)資(zi)源(yuan)短缺，加之整(zheng)體價位處于2009年以來低點，為此部分廠商存貨待漲的(de)意愿強烈，市(shi)場整(zheng)體成交量有限。進口礦(kuang)更是受到(dao)鐵礦(kuang)石(shi)金(jin)融衍生品(pin)市(shi)場的(de)漲停刺激，以及澳大利亞颶風氣(qi)候影(ying)(ying)響(xiang)礦(kuang)石(shi)發貨、港(gang)口庫存減少等題材炒作(zuo)影(ying)(ying)響(xiang)，港(gang)口及遠期(qi)現貨市(shi)場均出現不同程度的(de)上揚。
鐵(tie)礦石市場進(jin)入季(ji)節性銷(xiao)售生產淡季(ji)，一方(fang)面進(jin)口礦資(zi)源(yuan)在1、2月份(fen)會出現(xian)集(ji)中到港情況(kuang)，主(zhu)要是買方(fang)提(ti)前備貨(huo)所(suo)致，在冬(dong)季(ji)及(ji)春節來臨前備足一定庫(ku)存量，為此近期現(xian)貨(huo)資(zi)源(yuan)采(cai)購(gou)較(jiao)為遲(chi)緩(huan)。另(ling)一方(fang)面，國(guo)(guo)內礦選企業已基本(ben)進(jin)入休整期，市場價格低廉(lian)加(jia)之生產減弱，使(shi)得鐵(tie)礦石市場的(de)活(huo)躍度(du)(du)下降(jiang)，為此供應環節有所(suo)減弱。另(ling)外，國(guo)(guo)內主(zhu)要鋼(gang)材(cai)品種價格也有不同程度(du)(du)的(de)下跌，由(you)此鋼(gang)鐵(tie)企業對鐵(tie)礦石價格的(de)上漲態度(du)(du)頗顯冷淡，雖然(ran)主(zhu)流礦石品種現(xian)貨(huo)資(zi)源(yuan)較(jiao)為緊(jin)缺，但鋼(gang)廠采(cai)購(gou)頻率有所(suo)控制(zhi)，抑制(zhi)了礦價的(de)持續上漲。
綜上所述，后(hou)期國內鐵礦(kuang)石市場(chang)仍呈(cheng)(cheng)供需兩弱的狀(zhuang)態(tai)，僅僅部分商(shang)家對賭后(hou)市將給價格帶來一定的支撐，為此鐵礦(kuang)石市場(chang)難有明(ming)顯(xian)調整，呈(cheng)(cheng)現盤整狀(zhuang)態(tai)。
2、需求不濟加深鋼市開年頹勢
1月(yue)6日至1月(yue)12日是鋼(gang)材(cai)市(shi)場2015年開(kai)年第二(er)個(ge)交易周(zhou)，而迎接(jie)新年的則(ze)是又一(yi)輪下(xia)跌(die)走勢。一(yi)方面(mian)，由于需求不力，價(jia)格(ge)底部沒有支撐；另一(yi)方面(mian)，供大于求的產能(neng)以及(ji)歲(sui)末(mo)年初(chu)資金的“捉襟見肘(zhou)”使(shi)得行情好轉的幾率接(jie)近于零，而前期(qi)關于取消含硼鋼(gang)出口退稅(shui)的政策終于落地(di)，成為(wei)壓倒市(shi)場行情的最后(hou)一(yi)根稻草，鋼(gang)市(shi)在(zai)加(jia)速進入下(xia)跌(die)通道。
當前，鋼(gang)企生產積極性仍然較(jiao)高，開工率保持高水平，需(xu)求(qiu)端受季節性因素影響持續(xu)(xu)弱(ruo)勢。近期的各項數(shu)據表現均不樂(le)觀，顯示(shi)市場需(xu)求(qiu)持續(xu)(xu)低迷(mi)。國家統計局發布2014年12月(yue)份中國制造業(ye)(ye)采(cai)購(gou)(gou)經理指(zhi)數(shu)（PMI）為(wei)(wei)50.1%，下(xia)降0.2個(ge)百分點，顯示(shi)需(xu)求(qiu)再度走弱(ruo)，主要制造業(ye)(ye)調(diao)整延(yan)續(xu)(xu)。從(cong)中國物流(liu)與采(cai)購(gou)(gou)聯合會鋼(gang)鐵物流(liu)專業(ye)(ye)委員會發布的鋼(gang)鐵行業(ye)(ye)PMI指(zhi)數(shu)來(lai)看(kan)，2014年12月(yue)份為(wei)(wei)44.1%，為(wei)(wei)連續(xu)(xu)8個(ge)月(yue)處于榮枯線以(yi)下(xia)。
從主要分項指(zhi)(zhi)數(shu)來看，生(sheng)產指(zhi)(zhi)數(shu)低位回升(sheng)，采購量(liang)指(zhi)(zhi)數(shu)下降，新(xin)(xin)訂單指(zhi)(zhi)數(shu)持(chi)平，新(xin)(xin)出口訂單指(zhi)(zhi)數(shu)連(lian)續收縮且幅度加大，產成品庫存指(zhi)(zhi)數(shu)繼續上升(sheng)，購進(jin)價(jia)格指(zhi)(zhi)數(shu)連(lian)續收縮，顯示當前國內(nei)鋼材市(shi)場供強需弱(ruo)的(de)矛盾進(jin)一步加劇。而每(mei)年的(de)1月(yue)~2月(yue)份是國內(nei)鋼材需求低迷的(de)月(yue)份，預計后期(qi)下游需求加速萎縮將成為定局。
另一(yi)方面，含硼(peng)鋼(gang)(gang)出(chu)口(kou)(kou)退(tui)(tui)稅政(zheng)策取(qu)(qu)消(xiao)將影(ying)響第一(yi)季度出(chu)口(kou)(kou)量。2014年12月(yue)(yue)31日(ri)(ri)，財(cai)政(zheng)部、國家稅務(wu)總局發布(bu)《關于調整部分產(chan)(chan)品出(chu)口(kou)(kou)退(tui)(tui)稅率的(de)(de)(de)通知》，自(zi)2015年1月(yue)(yue)1日(ri)(ri)起，取(qu)(qu)消(xiao)含硼(peng)鋼(gang)(gang)的(de)(de)(de)出(chu)口(kou)(kou)退(tui)(tui)稅。有(you)機構統計(ji)數據顯示(shi)，2014年1月(yue)(yue)~11月(yue)(yue)份(fen)我(wo)國共出(chu)口(kou)(kou)鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)8374萬噸，同比增長(chang)46.8%，其(qi)中含硼(peng)鋼(gang)(gang)總量占鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)出(chu)口(kou)(kou)總量約為43%。取(qu)(qu)消(xiao)含硼(peng)鋼(gang)(gang)出(chu)口(kou)(kou)退(tui)(tui)稅，短期將對我(wo)國整個(ge)鋼(gang)(gang)鐵(tie)行業和鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)市場產(chan)(chan)生一(yi)定影(ying)響，尤其(qi)對江蘇、山東(dong)等幾個(ge)鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)出(chu)口(kou)(kou)大(da)省的(de)(de)(de)影(ying)響較大(da)。業內人(ren)士預計(ji)，2015年第一(yi)季度，我(wo)國鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)出(chu)口(kou)(kou)總量將同比下降(jiang)近(jin)3成(cheng)左右，1月(yue)(yue)份(fen)的(de)(de)(de)出(chu)口(kou)(kou)量降(jiang)幅預計(ji)將最(zui)大(da)。不過，這期間(jian)剛好有(you)個(ge)春(chun)節假(jia)期，鋼(gang)(gang)廠的(de)(de)(de)停產(chan)(chan)和檢修會抵消(xiao)該政(zheng)策取(qu)(qu)消(xiao)對鋼(gang)(gang)市造成(cheng)的(de)(de)(de)一(yi)部分不利影(ying)響。
3、油(you)運業務或成新一(yi)年海運市場(chang)支撐
國(guo)際(ji)海(hai)運市場(chang)延(yan)續(xu)跌(die)(die)勢。BDI指數自(zi)2014年11月(yue)4日創下1484點階段高位后，開啟斷(duan)崖式下跌(die)(die)，主(zhu)要是由于(yu)(yu)海(hai)岬型船和巴拿馬型船的租金大幅下挫所(suo)致，截至(zhi)1月(yue)8日，BDI指數報于(yu)(yu)724點，比(bi)前(qian)周四跌(die)(die)47點。巴西(xi)至(zhi)中國(guo)海(hai)運費(fei)報至(zhi)9.864美(mei)元(yuan)，比(bi)前(qian)周四跌(die)(die)1.355美(mei)元(yuan)，跌(die)(die)幅12.1%；西(xi)澳至(zhi)中國(guo)海(hai)運費(fei)為4.277美(mei)元(yuan)，比(bi)前(qian)周四跌(die)(die)0.717美(mei)元(yuan)，跌(die)(die)幅14.4%。
從2014年(nian)11月21日到2015年(nian)1月8日的(de)27天(tian)中，BDI指數(shu)遭遇了(le)連續下(xia)(xia)跌(die)，由(you)下(xia)(xia)跌(die)前的(de)1332點一(yi)路(lu)狂(kuang)瀉(xie)至1月8日的(de)僅724點，跌(die)幅超過(guo)56%。BDI指數(shu)在傳統的(de)海運旺季(ji)出現如此快(kuai)速(su)“腰斬(zhan)”，直接(jie)原因在于(yu)海岬型船和巴拿馬型船的(de)租金大(da)幅下(xia)(xia)挫，同(tong)時油價下(xia)(xia)跌(die)也打開了(le)運力下(xia)(xia)調的(de)空間。但值得關注(zhu)的(de)是，反觀(guan)同(tong)期(qi)A股(gu)市場，航運股(gu)卻隨(sui)著(zhu)藍籌起舞走出了(le)一(yi)波少(shao)有的(de)超預期(qi)行情，而大(da)部分觀(guan)點將這種上漲歸(gui)因于(yu)國際油價大(da)跌(die)造成的(de)成本下(xia)(xia)降。
分析(xi)認為，油(you)價(jia)下(xia)跌顯然是驅動航(hang)運股普遍(bian)上(shang)漲的直接因(yin)素(su)，在(zai)這一(yi)邏(luo)輯下(xia)，需求端能夠(gou)反轉的業務(wu)自然會遭遇“雙(shuang)重(zhong)利好(hao)”，因(yin)此，油(you)運業務(wu)受到一(yi)致看(kan)好(hao)。基于近期油(you)價(jia)的加速下(xia)跌，中金(jin)公司(si)最(zui)新的研究報告(gao)上(shang)調了航(hang)運公司(si)的盈利預(yu)測，尤其是油(you)運業務(wu)“雙(shuang)重(zhong)利好(hao)”的邏(luo)輯在(zai)2015年并(bing)未改(gai)變。
有分析人士指出，由(you)于需(xu)求回暖，在(zai)VLCC（超級(ji)油(you)輪，載重量(liang)一般(ban)為20至30萬噸(dun)）的平(ping)(ping)均期租水平(ping)(ping)已(yi)處于盈(ying)虧平(ping)(ping)衡點(dian)上方(fang)的情況下，2015年(nian)(nian)(nian)的期租水平(ping)(ping)有可能大(da)幅高于2014年(nian)(nian)(nian)。同時，2015年(nian)(nian)(nian)VLCC的新船交付量(liang)將(jiang)(jiang)較過去三年(nian)(nian)(nian)明(ming)顯下降，因此2015年(nian)(nian)(nian)運力(li)方(fang)面帶來的壓(ya)(ya)力(li)將(jiang)(jiang)會減輕，亦(yi)有利于價格的穩(wen)定。但BDI指數(shu)連續下跌，預示著(zhu)干散貨市場在(zai)2015年(nian)(nian)(nian)依(yi)然面臨著(zhu)較大(da)的壓(ya)(ya)力(li)。
后期市場(chang)分析(xi)預測:
目(mu)前看來(lai)，今年1月份鋼(gang)價(jia)或將震蕩見底。我們(men)認(ren)為，主(zhu)要原因有(you)三(san)個:第一(yi)，春(chun)節(jie)臨近，下(xia)(xia)游(you)需求減(jian)少成(cheng)為必然；第二，中小(xiao)鋼(gang)廠在春(chun)節(jie)期(qi)間會有(you)停(ting)產(chan)，再加(jia)上大(da)鋼(gang)廠的正常檢(jian)修，預估屆時市場(chang)供給會明顯減(jian)少；第三(san)，春(chun)節(jie)后在下(xia)(xia)游(you)重新開(kai)工項目(mu)的需求拉動下(xia)(xia)，市場(chang)會出(chu)現(xian)一(yi)波拉漲行情(qing)，特(te)別是現(xian)在價(jia)格低(di)迷，市場(chang)存思漲心(xin)理。受此影響，鋼(gang)廠將繼續(xu)拉大(da)采購周(zhou)期(qi)，爭取以(yi)最小(xiao)的庫存度過春(chun)節(jie)。預計(ji)后期(qi)鐵礦石市場(chang)供需雙方或將僵(jiang)持一(yi)段時間，整體市場(chang)將以(yi)盤(pan)整走弱狀(zhuang)態為主(zhu)。
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