必和必拓(BHP Billiton)和力拓(Rio Tinto)針對澳(ao)大利(li)亞鐵礦(kuang)石(shi)業務采取(qu)了截然(ran)不同的策略，表明它們(men)對中國鋼鐵需(xu)求增加的趨勢不再確信無(wu)疑。
此前十(shi)年，澳大利亞(ya)皮爾巴拉地區的鐵(tie)礦(kuang)石生(sheng)產(chan)帶來豐厚利潤(run)，礦(kuang)企利用這些盈利來建設鋁(lv)冶煉廠(chang)和美(mei)國天然氣田等項(xiang)目(mu)。
力拓(tuo)將投資35億(yi)美元(yuan)在(zai)Cape Lambert建(jian)設(she)更多泊位，并擴展皮爾巴拉(la)地區的鐵(tie)路線。預計該公司將在(zai)數周內(nei)(nei)決定是否再(zai)向內(nei)(nei)陸(lu)采礦業務投資約50億(yi)美元(yuan)，從而最(zui)早在(zai)2016年使鐵(tie)礦石產量增加25%。
力拓鐵礦石業務部門負責人Andrew Harding表示，他對中國(guo)經濟繼(ji)續(xu)擴張充(chong)滿信心(xin)。中國(guo)的增長(chang)潛力還將延續(xu)多年(nian)。
而必和必拓(tuo)則采取了(le)另(ling)一種策略。該(gai)公司今(jin)年在皮爾巴拉地區重啟Jimblebar礦(kuang)山項目，但(dan)表示打算(suan)充(chong)分開發現有資(zi)產（盡量從中獲取更多資(zi)源），之后(hou)才會(hui)考慮擴張。
兩(liang)家公(gong)司策略的(de)核心都(dou)是(shi)中國(guo)。中國(guo)的(de)鐵礦石進口(kou)量(liang)占全球總(zong)量(liang)的(de)60%左(zuo)右，主要用來生(sheng)產(chan)鋼鐵，用于摩天大(da)樓的(de)建造(zao)、豪(hao)華(hua)轎(jiao)車的(de)生(sheng)產(chan)等(deng)。近幾(ji)個月中國(guo)經(jing)濟增長不穩定，第(di)(di)三季(ji)度國(guo)內生(sheng)產(chan)總(zong)值(GDP)增加(jia)7.8%，增幅高于第(di)(di)二季(ji)度的(de)7.5%，但2011年(nian)的(de)GDP增幅在9%以上。
在全球最(zui)大的鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)出口港口Port Hedland，必(bi)和必(bi)拓斥資200億(yi)美元新建(jian)一座可(ke)容納更多船只(zhi)的外港的計劃被凍結。該公司一半以上的利潤(run)來自(zi)鐵(tie)(tie)礦(kuang)石(shi)業(ye)務，其也沒有新建(jian)礦(kuang)產項目。必(bi)和必(bi)拓認為，通過提高皮爾(er)巴拉地(di)區八座礦(kuang)山(shan)的效率，可(ke)以將產量提高2,000萬-3,000萬噸。
必和(he)必拓營(ying)銷總監Mike Henry表示，預(yu)計(ji)公司(si)長期內將實現轉(zhuan)型，減少(shao)對傳統的鋼鐵相(xiang)關大(da)宗商品(pin)業務的依賴。公司(si)可(ke)能(neng)專(zhuan)注于(yu)銅和(he)天然氣等大(da)宗商品(pin)；銅被廣(guang)泛應(ying)用于(yu)電(dian)(dian)子(zi)產品(pin)生(sheng)產，很多亞洲(zhou)政府則(ze)正(zheng)在推廣(guang)以天然氣作(zuo)為替代煤炭發(fa)電(dian)(dian)的清(qing)潔(jie)能(neng)源。
很(hen)難判斷哪(na)家公(gong)司的策(ce)略(lve)是正確的。鐵礦(kuang)石價格(ge)經(jing)受中(zhong)國經(jing)濟增長降溫(wen)沖擊的能(neng)力往往好于鎳等其他工業(ye)大(da)宗(zong)商(shang)品價格(ge)。
鐵(tie)礦石(shi)多(duo)頭稱，即使(shi)7.5%左右的(de)年經濟(ji)增長率成為中國的(de)新(xin)常態，需(xu)求的(de)增長基數(shu)仍然遠遠高于幾年前。他(ta)們還預計，印度和(he)其他(ta)亞洲(zhou)國家將成為越(yue)來(lai)越(yue)重要的(de)需(xu)求來(lai)源。
但力拓(tuo)(tuo)第(di)二大股東(dong)貝萊德(de)(BlackRock Inc., BLK)擔心，如果力拓(tuo)(tuo)擴大皮(pi)爾巴拉地區的產(chan)能(neng)，就可能(neng)導(dao)致市場中鐵礦石供應過(guo)多。貝萊德(de)持(chi)有力拓(tuo)(tuo)9%的倫敦上市股票(piao)，并持(chi)有必(bi)和必(bi)拓(tuo)(tuo)4.9%的股份。
貝萊德(de)投資(zi)長(chang)Evy Hambro表示，需要考慮(lv)的一個問(wen)題是，如果鐵礦石市場供(gong)應(ying)增(zeng)(zeng)加，那么價格會(hui)怎樣？他認為，如果力(li)拓首先優(you)化(hua)現有資(zi)產，然(ran)后再(zai)增(zeng)(zeng)加資(zi)本支出，應(ying)當會(hui)受(shou)到市場歡迎。
一些分析師們稱，力拓增加的(de)產量將和其他新礦展開競(jing)爭(zheng)，如(ru)英美(mei)資源集團(Anglo American PLC)投(tou)資88億美(mei)元(yuan)在(zai)巴西(xi)開發的(de)Minas-Rio項(xiang)目。
野村(Nomura)金(jin)屬和(he)礦(kuang)業研究部門負責(ze)人Sam Catalano預(yu)計，2015年鐵(tie)礦(kuang)石平均(jun)價格為每(mei)噸100美元，低于目前的137美元。澳大利(li)亞資源能源經濟局(Bureau of Resources and Energy Economics)預(yu)計，到2018年鐵(tie)礦(kuang)石平均(jun)價格為每(mei)噸91美元。
力拓表(biao)示(shi)，如果鐵礦石(shi)價(jia)格降至(zhi)上述(shu)水平，它仍然可以實現盈利；從皮爾巴(ba)拉地區生產并運輸鐵礦石(shi)的(de)成(cheng)(cheng)本(ben)低于每噸(dun)50美元(yuan)。該(gai)公(gong)司表(biao)示(shi)，中國鐵礦石(shi)行業(ye)的(de)采(cai)礦成(cheng)(cheng)本(ben)在全球范圍內位居前列，最(zui)容易(yi)受到(dao)價(jia)格下降的(de)沖擊。
一些投(tou)資(zi)者認為，這種積(ji)極表態(tai)掩蓋了力拓選擇余地不大的事(shi)實。
摩(mo)根(gen)富林明資產管理(JPMorgan Asset Management)基金經理Neil Gregson表示，如果(guo)力(li)拓(tuo)放棄(qi)鐵(tie)礦石業務(wu)，那(nei)么它將去向何方？他管理著大約35億美元自然資源投資并且在力(li)拓(tuo)和必(bi)和必(bi)拓(tuo)均有持股。力(li)拓(tuo)大約75%的(de)利潤都來(lai)自鐵(tie)礦石銷售。Gregson稱，該公司的(de)其他業務(wu)（如鉆石和鹽(yan)生產）缺乏擴大規模的(de)潛力(li)。
相(xiang)比之下，必(bi)和(he)必(bi)拓旗下擁有諸多生產石油和(he)鉀肥的(de)(de)子公(gong)(gong)司(si)，為該公(gong)(gong)司(si)貢獻(xian)27%的(de)(de)利(li)潤(run)(run)；而銅業務貢獻(xian)17%的(de)(de)利(li)潤(run)(run)。
力拓(tuo)對(dui)于潛在的收(shou)購機會(hui)可能較為謹(jin)慎(shen)。今年(nian)該(gai)公司首次公布年(nian)度虧損，在低迷(mi)期收(shou)購的鋁礦資產(chan)和莫桑(sang)比克煤炭資產(chan)計入140億美元減值(zhi)支出。