近期(qi)(qi)，鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)市場面臨多(duo)重利好因素(su)：國內(nei)經濟形勢好轉，投資止跌企(qi)穩；鋼(gang)(gang)(gang)鐵(tie)(tie)(tie)產(chan)量依然居于(yu)(yu)高(gao)位，鋼(gang)(gang)(gang)廠(chang)對(dui)鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)的需(xu)求(qiu)穩定(ding)；公(gong)路運費(fei)大(da)漲，支撐現貨鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)價格。因此，處于(yu)(yu)貼水(shui)狀態(tai)的鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)期(qi)(qi)貨持(chi)續(xu)反彈(dan)。但(dan)隨著運費(fei)上升(sheng)導致鋼(gang)(gang)(gang)廠(chang)利潤大(da)減，鋼(gang)(gang)(gang)產(chan)量開始下(xia)降。綜合來(lai)看(kan)，短期(qi)(qi)鐵(tie)(tie)(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)有望維(wei)持(chi)偏強格局，但(dan)漲速將放緩。
中國經濟形勢好轉，投資止跌企穩
從8月(yue)的(de)數據來(lai)看，中國經濟形勢正在(zai)好轉(zhuan)。房地(di)(di)產(chan)(chan)、基建(jian)市場(chang)火(huo)熱，以及去產(chan)(chan)能預期升(sheng)溫(wen)下的(de)工業品價(jia)(jia)格普(pu)(pu)漲，帶動8月(yue)的(de)工業企業利(li)潤同比(bi)增(zeng)速(su)較7月(yue)大(da)幅提高(gao)8.5個百分點，至(zhi)19.5%。8月(yue)PPI同比(bi)下降0.8%，降幅連續第8個月(yue)收窄。更為重要的(de)是(shi)，投資(zi)止跌企穩(wen)。1—8月(yue)，全(quan)國固定資(zi)產(chan)(chan)投資(zi)同比(bi)名(ming)義增(zeng)長8.1%，民(min)間固定資(zi)產(chan)(chan)投資(zi)同比(bi)名(ming)義增(zeng)長2.1%，增(zeng)速(su)均與1—7月(yue)持平，結束連續多月(yue)的(de)增(zeng)速(su)下滑態(tai)勢。國慶長假后(hou)，現貨鐵礦石和鋼材市場(chang)都(dou)開始好轉(zhuan)，各地(di)(di)價(jia)(jia)格普(pu)(pu)遍小(xiao)幅上漲。
1—8月，全國房地產開發投資同比名義增長(chang)5.4%，增速比1—7 月小幅提高0.1個百分點，這是5月以(yi)來的(de)首次環比正(zheng)增長(chang)。但鑒于房價快(kuai)速全面(mian)拉(la)升，樓市(shi)調控(kong)力度有所加大，蘇州、廈門、杭(hang)州、武漢、南京(jing)等(deng)城市(shi)紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)出臺限(xian)(xian)購、限(xian)(xian)貸政策。上海銀監局(ju)要求(qiu)(qiu)銀行立(li)即(ji)終止與違規房地產中(zhong)介的(de)合作(zuo)。南京(jing)在(zai)9月26日推出限(xian)(xian)購政策后，再發13條措施，要求(qiu)(qiu)增加土地供應(ying)等(deng)，以(yi)抑制房價過快(kuai)上漲。范圍日益廣泛的(de)調控(kong)政策會影響房地產企業后續的(de)投資熱情，不利于鋼材價格的(de)持續上漲。
公路運費提升，支撐現貨價格
交通運(yun)輸部發布(bu)的《超限運(yun)輸車輛行駛公(gong)路(lu)管理規定》直(zhi)接導致近期鐵(tie)(tie)礦石(shi)、鋼(gang)材、煤炭等商品(pin)的公(gong)路(lu)運(yun)輸成本大幅提(ti)高。貨車、司機短缺，汽運(yun)費(fei)用大幅上漲，對(dui)現(xian)貨鋼(gang)材和鐵(tie)(tie)礦石(shi)價格產生(sheng)支撐(cheng)。
北方(fang)港口的(de)進口澳大利亞PB粉(fen)目(mu)前在460元/噸(dun)左右，折合期(qi)(qi)貨(huo)基(ji)準價格(ge)(ge)500元/噸(dun)，比鐵(tie)礦(kuang)石(shi)1701合約高72元/噸(dun)。9月以來，鐵(tie)礦(kuang)石(shi)期(qi)(qi)貨(huo)一直處于(yu)大幅貼水(shui)格(ge)(ge)局，這對期(qi)(qi)貨(huo)價格(ge)(ge)形成有力的(de)支(zhi)撐，也是(shi)推(tui)動(dong)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)期(qi)(qi)貨(huo)9月下旬以來展開反彈的(de)重要力量。
鋼鐵產量仍居高位，但后期將有所減少
河北唐山為改(gai)善空氣質量(liang)，宣布(bu)從10月10日至20日，未能完成(cheng)燒結機改(gai)造的鋼(gang)廠(chang)限(xian)產50%，環保(bao)治理達標(biao)企(qi)業不受影響(xiang)。在經歷多次檢查后，多數(shu)企(qi)業都已達標(biao)，因此限(xian)產對實(shi)際的鋼(gang)鐵(tie)產量(liang)影響(xiang)不大。
然而(er)，不少鋼(gang)(gang)(gang)廠因為運費(fei)提升、成(cheng)本(ben)增(zeng)加，從盈利(li)轉為虧損。9月(yue)下(xia)旬，上海鋼(gang)(gang)(gang)聯(300226,股吧)調(diao)研(yan)的163家國內主要鋼(gang)(gang)(gang)鐵企(qi)業(ye)的平(ping)均開(kai)工率為80.4%，盈利(li)企(qi)業(ye)的比例從81%大(da)幅下(xia)降至68%。運輸困難(nan)對鋼(gang)(gang)(gang)廠的銷售帶來壓(ya)力，鋼(gang)(gang)(gang)鐵企(qi)業(ye)經(jing)營壓(ya)力增(zeng)加。考慮(lv)到離年(nian)底只有(you)兩個多月(yue)，為了完成(cheng)鋼(gang)(gang)(gang)鐵行(xing)業(ye)本(ben)年(nian)度(du)去產能目標，政府去產能力度(du)可能加大(da)，這(zhe)將(jiang)導致后(hou)期鋼(gang)(gang)(gang)材產量減少以(yi)及鐵礦石需求縮減。
綜(zong)合來(lai)看，短期(qi)鐵礦石期(qi)貨有望維持偏(pian)強格局，但上漲步伐將放緩。