最新數據

　　中國11月份挖掘機(ji)總銷(xiao)量為(wei)8,148臺(tai)(tai)(包括出(chu)口),較去年11月份同比(bi)增(zeng)(zeng)長19%(10月份同比(bi)增(zeng)(zeng)幅為(wei)24%)。年初至今挖掘機(ji)銷(xiao)量共計106,163臺(tai)(tai),同比(bi)降幅收窄(zhai)至5%,符合我們的(de)2013年銷(xiao)量增(zeng)(zeng)長預期。

　　潛在影響

　　1)11月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)國內銷量(liang)(liang)同比(bi)增(zeng)(zeng)幅(fu)從10月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)的(de)25%升至27%,為(wei)2011年3月(yue)(yue)(yue)以來最高的(de)月(yue)(yue)(yue)度(du)同比(bi)增(zeng)(zeng)幅(fu)(該月(yue)(yue)(yue)銷量(liang)(liang)達到(dao)歷史峰值)。出(chu)(chu)口銷量(liang)(liang)同比(bi)增(zeng)(zeng)速再次下滑至-43%(10月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)同比(bi)增(zeng)(zeng)幅(fu)為(wei)13%),因為(wei)2012年11月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)的(de)出(chu)(chu)口銷量(liang)(liang)十分強勁(同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)63%)。

　　2)國內銷售似乎正在(zai)復蘇:除(chu)銷量增(zeng)長(chang)以外,工作(zuo)小(xiao)時數也保持著強勁(jing)走勢——11月(yue)份(fen)小(xiao)松/日立(li)在(zai)中(zhong)國的挖掘(jue)機工作(zuo)小(xiao)時數同(tong)比增(zeng)長(chang)7%/17%,略高于10月(yue)份(fen)4%/10%的增(zeng)幅(fu)。從宏(hong)觀角度看,房(fang)地產新(xin)開工數也較為強勁(jing),11月(yue)份(fen)同(tong)比上升59%,高于10月(yue)份(fen)3%的降幅(fu)。

　　3)11月(yue)份外(wai)資(zi)品牌的表現領(ling)先國內品牌,單月(yue)銷量占比57%,高于2012年11月(yue)份的47%:

　　卡特彼勒(le)/神鋼/小松/沃爾沃/斗山/日立建機的銷(xiao)量分(fen)別同比增長75%/66%/58%/40%/31%/14%;

　　三(san)一重(zhong)工(7.10,-0.030,-0.42%)（600031）11月份(fen)銷量同比增長(chang)39%,仍(reng)居市(shi)場榜首;年(nian)初至今(jin)的市(shi)場份(fen)額為(wei)13.8%(其次是卡特彼(bi)勒,市(shi)場份(fen)額為(wei)8.2%),較2012年(nian)水平(ping)高(gao)0.6個百分點;

　　國內二線品牌表現(xian)落后(hou)——柳(liu)工(6.74,-0.010,-0.15%)/廈工公(gong)布11月(yue)份分(fen)別同比下滑(hua)18%/29%。

　　4)位于我們強(qiang)力(li)買入名(ming)單的(de)龍(long)工公布11月(yue)份銷量(liang)同比下(xia)滑22%,較(jiao)10月(yue)份35%的(de)降幅改善(shan);由(you)于公司(si)奉(feng)行最嚴格的(de)銷售政策(即(ji)首付較(jiao)高、信(xin)(xin)貸(dai)期較(jiao)短),我們預測其弱(ruo)于平(ping)均水平(ping)的(de)銷售表現將持續至12月(yue)份;但我們看好龍(long)工在國內挖掘(jue)機制造商中(zhong)最低的(de)信(xin)(xin)貸(dai)風險和最佳的(de)經營性現金流。