受美(mei)(mei)聯(lian)儲加息預期(qi)影(ying)響，國際金價(jia)(jia)近日出現(xian)小幅(fu)震蕩，時(shi)漲時(shi)跌，飄忽不定。與去年(nian)相(xiang)比，今年(nian)金價(jia)(jia)走勢同(tong)樣(yang)充滿(man)不確定性：美(mei)(mei)國經濟(ji)政策尚未明確、歐盟(meng)政治選舉風波迭起、世界經濟(ji)復蘇前景并不明朗。
經歷去年的(de)大起大落，今年的(de)金價走勢如何(he)？美聯儲(chu)貨(huo)幣政策和歐洲政治(zhi)局勢將成為重要看點。
去年黃金需求創四年來新高，英國脫歐等政治事件產生關鍵性影響
世界黃金協(xie)會(hui)2月(yue)初發布報(bao)告稱，2016年(nian)黃金投資(zi)需求較前(qian)一(yi)年(nian)激(ji)增(zeng)70%，需求量創4年(nian)來的新高，全年(nian)金價(jia)漲幅超(chao)過(guo)8%。
縱觀2016年全年和(he)今年年初，國際金(jin)價(jia)波折(zhe)起伏，頗富戲劇性(xing)：從(cong)年初約1060美元/盎(ang)司，到(dao)(dao)7月(yue)份(fen)最高飆升至1366美元/盎(ang)司，其(qi)后，受美國總(zong)統大(da)選等因素(su)影響，黃金(jin)一度遭到(dao)(dao)大(da)規模拋(pao)售，特朗普入主(zhu)白宮后，金(jin)價(jia)大(da)跌(die)。然而(er)，自12月(yue)以來，金(jin)價(jia)企(qi)穩回(hui)升，從(cong)最低(di)點的1124美元/盎(ang)司，已上(shang)漲(zhang)到(dao)(dao)今年2月(yue)上(shang)旬的1219美元/盎(ang)司。
英國(guo)《泰(tai)晤士(shi)報(bao)》分析說，2016年國(guo)際(ji)黃(huang)(huang)金(jin)需(xu)求(qiu)創4年新(xin)高(gao)，主要是因為大量(liang)資金(jin)流入黃(huang)(huang)金(jin)交易所交易基金(jin)（ETF），令這種貴金(jin)屬去(qu)年的(de)需(xu)求(qiu)量(liang)增加了660噸。“涌入黃(huang)(huang)金(jin)ETF的(de)投資抵消(xiao)了珠寶(bao)等銷售(shou)走(zou)低，使黃(huang)(huang)金(jin)的(de)整體(ti)需(xu)求(qiu)量(liang)提(ti)高(gao)了2%，達到4309噸，為2013年以來的(de)最(zui)高(gao)水(shui)平。”
位于倫敦(dun)市中心(xin)的威(wei)斯敏斯特商學院(yuan)教授(shou)懷(huai)特在接受本(ben)報記者(zhe)采訪時認為(wei)，自(zi)去年(nian)初至今，國際(ji)金價整體保(bao)持漲勢，是一(yi)系列“支(zhi)撐性因(yin)素”使然。他(ta)具體解釋說，其中，政治不(bu)(bu)穩定(ding)、人們普遍對經濟(ji)前(qian)景信(xin)心(xin)匱乏、美元(yuan)走弱、大(da)眾避險趨利的意(yi)識和需求(qiu)不(bu)(bu)斷增加(jia)、競相投(tou)資黃金的“群羊效(xiao)應”以及有(you)些盲目的“從(cong)眾心(xin)理”等，是2016年(nian)國際(ji)金價整體攀升(sheng)的綜合原(yuan)因(yin)。
就國(guo)際政(zheng)治對(dui)金價(jia)的(de)(de)沖擊和影響而言(yan)，一(yi)個(ge)很能說明(ming)問(wen)題的(de)(de)例子，便是英(ying)(ying)國(guo)脫(tuo)歐。去年(nian)6月(yue)，英(ying)(ying)國(guo)通過(guo)公投(tou)，選擇脫(tuo)離(li)歐盟，這(zhe)一(yi)結果產生了極大(da)的(de)(de)超出預期的(de)(de)影響，引發(fa)金條(tiao)和金幣(bi)的(de)(de)需求(qiu)量(liang)驟增大(da)約(yue)30%。懷特認為，由此不難發(fa)現(xian)，“政(zheng)治動蕩和政(zheng)策不確定(ding)性的(de)(de)環境下(xia)，任何避險(xian)需求(qiu)都(dou)會推漲金價(jia)”。
今(jin)年(nian)金價走勢各方莫衷(zhong)一(yi)是，總體而(er)言缺乏一(yi)路攀升的動(dong)力
今年以來，黃金價格“開門紅”。但(dan)眼下小(xiao)幅跌漲并存的局面，令一些著名金融機構和(he)分析家對金價前景(jing)眾說(shuo)紛紜，莫衷一是。
瑞(rui)銀(yin)集團日前表示，在市場對各(ge)國政局和(he)利率(lv)水平存在擔憂的情(qing)況下(xia)，金價存在繼續(xu)上漲的“充足空(kong)間(jian)”，甚至可以(yi)達到(dao)1300美元/盎司的目標。
支持黃金價(jia)格繼續(xu)走高的理(li)由主要是(shi)：歐盟政(zheng)壇(tan)風(feng)波(bo)迭起，政(zheng)治局勢的復(fu)雜和(he)不(bu)確(que)定性較2016年更甚(shen)，同時，受特朗普新(xin)政(zheng)不(bu)確(que)定性影響，美元階段性走勢被看空，黃金避險需求繼續(xu)升溫，因此，2017年國(guo)際金價(jia)高開是(shi)“大(da)概(gai)率事件(jian)”。
這(zhe)一樂觀的(de)觀點認(ren)為，歐(ou)洲政(zheng)(zheng)治風險(xian)依然支撐金(jin)價(jia)，其對黃(huang)金(jin)的(de)影響將(jiang)大于美聯儲加息和(he)美元上漲等因素。因為今(jin)年歐(ou)洲可能導致金(jin)價(jia)繼續走強的(de)事件不(bu)少，如法(fa)國(guo)、荷蘭和(he)德國(guo)大選等。如果法(fa)國(guo)極右翼政(zheng)(zheng)黨“國(guo)民陣線(xian)”領導人勒龐上臺(tai)，其風險(xian)和(he)影響將(jiang)“不(bu)容低估”，金(jin)價(jia)必強勢上漲。
然而，花(hua)旗銀行(xing)預(yu)計“今(jin)年(nian)第二季(ji)度(du)金價將趨(qu)于下行(xing)”。花(hua)旗在報告中指出，“截至2月上(shang)旬(xun)，今(jin)年(nian)現貨黃金已(yi)漲(zhang)逾8%，主要(yao)因(yin)美元走(zou)弱和(he)特朗普出任美國總統引發(fa)的擔憂刺激了避險需求，同時(shi)中國春節前的實(shi)物購買(mai)也推高了價格。如(ru)果歐洲政治風險加劇(ju)，近來黃金價格或將上(shang)行(xing)，但本行(xing)的基本預(yu)期是，金價今(jin)年(nian)第二季(ji)度(du)會趨(qu)于下行(xing)，主要(yao)受美國利率上(shang)升和(he)美元走(zou)強影響”，“美元強勢反彈，對黃金形成(cheng)打(da)壓”。
有(you)分析指出，美(mei)聯儲主席耶(ye)倫暗示3月份可(ke)能(neng)加(jia)息，會(hui)導致黃金(jin)期價(jia)下跌，同時(shi)，特(te)朗普(pu)的(de)(de)(de)減稅承諾將(jiang)提振美(mei)元(yuan)，將(jiang)使(shi)得金(jin)價(jia)從高位滑落。的(de)(de)(de)確(que)，黃金(jin)對美(mei)元(yuan)和加(jia)息高度敏(min)感(gan)，因為加(jia)息會(hui)提高持有(you)黃金(jin)的(de)(de)(de)機(ji)會(hui)成本(ben)，轉而支撐美(mei)元(yuan)，而黃金(jin)是(shi)以美(mei)元(yuan)定位的(de)(de)(de)。除(chu)此(ci)以外(wai)，黃金(jin)價(jia)格(ge)還受到其自身(shen)的(de)(de)(de)供需關系、市(shi)場投機(ji)、國際(ji)油價(jia)、全球(qiu)股市(shi)等(deng)因素的(de)(de)(de)制約。
值得注意(yi)的(de)(de)是，通常(chang)在(zai)(zai)分(fen)類(lei)上(shang)(shang)，黃(huang)金(jin)(jin)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)有實物黃(huang)金(jin)(jin)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)與黃(huang)金(jin)(jin)金(jin)(jin)融衍生(sheng)品需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)之(zhi)別。其中(zhong)，黃(huang)金(jin)(jin)金(jin)(jin)融衍生(sheng)品的(de)(de)市(shi)(shi)場份額占(zhan)了(le)全球黃(huang)金(jin)(jin)市(shi)(shi)場總交易量(liang)的(de)(de)90%以上(shang)(shang)。有分(fen)析人士指出，作為反映市(shi)(shi)場買(mai)方意(yi)愿的(de)(de)一(yi)面鏡子，黃(huang)金(jin)(jin)ETF能(neng)否(fou)連(lian)續增持，成為判(pan)斷后市(shi)(shi)金(jin)(jin)價在(zai)(zai)牛市(shi)(shi)之(zhi)后能(neng)否(fou)持續走強(qiang)一(yi)個(ge)要因。而統(tong)計(ji)顯示(shi)，僅(jin)在(zai)(zai)2016年第一(yi)季度，ETF的(de)(de)黃(huang)金(jin)(jin)購買(mai)就(jiu)高達342.3噸，創下單季最強(qiang)紀錄。
相(xiang)比(bi)而(er)言，今年(nian)以來黃金(jin)ETF也(ye)止跌企穩，但其增持的(de)(de)幅度(du)和數量遠無(wu)法與(yu)去年(nian)年(nian)初相(xiang)提并論，需(xu)求(qiu)不足使今年(nian)第(di)二(er)季(ji)度(du)黃金(jin)價(jia)格(ge)缺(que)乏一(yi)路攀升的(de)(de)動(dong)力。從這個角度(du)說，今年(nian)的(de)(de)金(jin)價(jia)可能“震蕩前行”，但即使繼續呈現漲(zhang)(zhang)勢，漲(zhang)(zhang)幅也(ye)將打折(zhe)扣(kou)。