1、開(kai)機(ji)(ji)小(xiao)時(shi)(shi)數數據(ju)依(yi)舊堅挺： 開(kai)機(ji)(ji)小(xiao)時(shi)(shi)數是(shi)最能反映一(yi)線開(kai)工景氣度的數據(ju)，是(shi)短期(qi)內(nei)對未(wei)來(lai)有(you)(you)較準確(que)的預測作用的指標。六月份(fen)小(xiao)松挖機(ji)(ji)開(kai)機(ji)(ji)小(xiao)時(shi)(shi)數125小(xiao)時(shi)(shi)，盡(jin)管(guan)由于行業(ye)進入淡季，環比有(you)(you)所下(xia)滑，但同(tong)(tong)比仍(reng)然實現3%增長(chang)(chang)。上半(ban)年(nian)累(lei)積(ji)721 小(xiao)時(shi)(shi)，同(tong)(tong)比增長(chang)(chang)6%。其中，4 月份(fen)單月達到最高峰150小(xiao)時(shi)(shi)，同(tong)(tong)比增幅(fu)12%。

2、草根(gen)調(diao)研摸底(di)情(qing)況(kuang)良好： 根(gen)據我們草根(gen)調(diao)研的(de)情(qing)況(kuang)來看(kan)，進入淡季各地(di)項(xiang)(xiang)目(mu)開(kai)工(gong)非常(chang)活(huo)躍(yue)，特別是基(ji)建和(he)礦山等大(da)項(xiang)(xiang)目(mu)新(xin)開(kai)工(gong)很多， 因此對應(ying)于(yu)中(zhong)大(da)挖銷售情(qing)況(kuang)火(huo)爆(bao)。由于(yu)中(zhong)大(da)挖利潤水平比小挖更(geng)高(gao)，三一重(zhong)工(gong)等龍頭企業盈利有望繼續超預期。 同時(shi)， 通(tong)常(chang)項(xiang)(xiang)目(mu)開(kai)工(gong)和(he)設備采購有半年的(de)時(shi)滯效應(ying)，因此下半年工(gong)程機械銷售情(qing)況(kuang)會(hui)比較(jiao)樂觀(guan)。

3、下半(ban)年(nian)挖機(ji)銷(xiao)量(liang)增(zeng)速預(yu)期維(wei)持(chi)樂觀： 根據行(xing)業協(xie)會數據，六(liu)月份(fen)挖機(ji)行(xing)業銷(xiao)售同比增(zeng)長(chang) 103%，估計 7 月份(fen)也接近翻(fan)倍。目(mu)前看(kan)挖機(ji)三(san)季度高增(zeng)長(chang)是確定性較強，四季度考慮到基(ji)數較高，同比增(zeng)幅可能收窄。 預(yu)計今年(nian)下半(ban)年(nian)挖機(ji)行(xing)業銷(xiao)量(liang)同比增(zeng)幅會超過60%-70%。

4、中觀(guan)(guan)和微觀(guan)(guan)的(de)實際情況(kuang)可能比基于宏觀(guan)(guan)數據的(de)預測(ce)更(geng)準確(que)： 由于宏觀(guan)(guan)數據（如發電量等(deng)） 趨緊， 市場上部分觀(guan)(guan)點認為宏觀(guan)(guan)經濟已過高點，下半年有增速下滑(hua)風險，但從中觀(guan)(guan)和微觀(guan)(guan)來看， 到目前為止， 挖機等(deng)數據一直在超預期。 我們認為，核(he)心原(yuan)因還(huan)是在于周期行(xing)業具有巨大(da)慣性，項目大(da)面積開工使(shi)得(de)存量更(geng)新需求爆發式釋(shi)放， 并進而蔓延至全年。

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