12月15日晚間，徐(xu)工機械公告，將以9.73億元購買控股股東(dong)徐(xu)工有限持(chi)有的徐(xu)工基礎(chu)100%股權、徐(xu)州(zhou)(zhou)派特50%股權、徐(xu)州(zhou)(zhou)赫(he)思曼50%股權和美馳車橋40%股權。
早(zao)在(zai)(zai)(zai)2009年徐(xu)(xu)工機(ji)械重(zhong)(zhong)大資產(chan)重(zhong)(zhong)組(zu)時，徐(xu)(xu)工有限承諾在(zai)(zai)(zai)徐(xu)(xu)工機(ji)械重(zhong)(zhong)大資產(chan)重(zhong)(zhong)組(zu)交(jiao)割(ge)日(ri)(ri)(ri)后未來五年內，在(zai)(zai)(zai)滿足注入(ru)條(tiao)件情況下，擬將徐(xu)(xu)州(zhou)赫思曼(man)、徐(xu)(xu)州(zhou)派特和美馳車橋在(zai)(zai)(zai)適當時機(ji)注入(ru)到(dao)徐(xu)(xu)工機(ji)械。在(zai)(zai)(zai)今(jin)年6月29日(ri)(ri)(ri)，公司(si)延期注入(ru)，但是承諾在(zai)(zai)(zai)2016年12月31日(ri)(ri)(ri)前注入(ru)，時到(dao)今(jin)日(ri)(ri)(ri)，終于得以實現。
徐(xu)(xu)(xu)(xu)工(gong)基(ji)礎(chu)2014年度(du)(du)、~2016年度(du)(du)承諾(nuo)凈利潤分(fen)(fen)別為8948.67萬(wan)元、9535.37萬(wan)元和(he) 11143.83萬(wan)元，如未達到，轉讓方(fang)以現金(jin)方(fang)式向受讓方(fang)進(jin)行補(bu)償。前(qian)(qian)段時間，公司(si)按(an)照承諾(nuo)，注入徐(xu)(xu)(xu)(xu)州羅特艾(ai)德和(he)徐(xu)(xu)(xu)(xu)州力士(shi)盈，加(jia)上本次注入的四家公司(si)，長江證券(15.28, 0.60, 4.09%)分(fen)(fen)析師(shi)預計，總計增厚2.5 億-3 億元。徐(xu)(xu)(xu)(xu)州赫思曼、徐(xu)(xu)(xu)(xu)州派特和(he)美馳(chi)車(che)橋(qiao)經過培育(yu)后，其資(zi)產質量已(yi)經得到提高、盈利能力開始顯(xian)現。徐(xu)(xu)(xu)(xu)工(gong)有限履行相關承諾(nuo)的前(qian)(qian)提條件(jian)已(yi)全部滿足。本次交易完成后，徐(xu)(xu)(xu)(xu)工(gong)有限對徐(xu)(xu)(xu)(xu)工(gong)機械的承諾(nuo)將得到切實履行。本次交易完成后，徐(xu)(xu)(xu)(xu)工(gong)基(ji)礎(chu)財務(wu)(wu)報(bao)表(biao)將納入公司(si)的合(he)并(bing)報(bao)表(biao)范(fan)圍，另(ling)外(wai)三家公司(si)財務(wu)(wu)報(bao)表(biao)不納入合(he)并(bing)報(bao)表(biao)范(fan)圍。
公(gong)司稱，收(shou)購完全通過(guo)自籌現金，不會攤薄EPS，收(shou)購徐工基礎有助于提升公(gong)司的整體盈利能(neng)力，有助于公(gong)司進一(yi)步(bu)構建完善的工程(cheng)機(ji)械零部(bu)件產(chan)品線，保障工程(cheng)機(ji)械制造所(suo)需(xu)關鍵零部(bu)件的采購和供應。
江(jiang)蘇已通過《關于全(quan)面深(shen)化國(guo)有企業和國(guo)有資(zi)產管理體(ti)制改革(ge)(ge)的(de)(de)意見(jian)》，要求(qiu)國(guo)企加(jia)大重組力(li)(li)度，提(ti)升(sheng)證券(quan)化水(shui)平。這樣江(jiang)蘇國(guo)企改革(ge)(ge)近期(qi)或有突破，瑞銀證券(quan)分析師(shi)認為，徐(xu)工可(ke)能(neng)為較(jiao)早實現(xian)改革(ge)(ge)的(de)(de)地方國(guo)企。在(zai)今年的(de)(de)資(zi)產注(zhu)入之后，公司可(ke)能(neng)會推動(dong)混(hun)合(he)所有制，以及員工股權激勵。與(yu)同行業三(san)一，中聯相比，徐(xu)工歷史上的(de)(de)成(cheng)長(chang)性，營運能(neng)力(li)(li)和盈利質量都弱于對手(shou)。如果能(neng)夠實現(xian)改革(ge)(ge)釋放(fang)活力(li)(li)，應有較(jiao)大改善空(kong)間。
分析師(shi)同時認(ren)為，“一路一帶”的(de)推進有(you)望為工程機械(xie)出口(kou)打開空間(jian)，徐工目(mu)前的(de)出口(kou)占(zhan)收(shou)入比20%。參股的(de)尼(ni)加拉(la)瓜項(xiang)目(mu)年(nian)底計劃開工，超市場預期，運(yun)河(he)項(xiang)目(mu)如(ru)能實施(shi)(shi)，假設對工程機械(xie)需求約300億元人民幣，年(nian)均60億元。但是該項(xiang)目(mu)能否順利實施(shi)(shi)存在一定的(de)政治風(feng)險。
2014年國內(nei)投資尤其是(shi)房地(di)產增速繼續下行(xing)(xing)，工程(cheng)機(ji)(ji)(ji)(ji)械(xie)(xie)利(li)用率仍在負(fu)增長，同時(shi)企業和(he)銀行(xing)(xing)對工程(cheng)機(ji)(ji)(ji)(ji)械(xie)(xie)仍在收縮杠桿，因此機(ji)(ji)(ji)(ji)械(xie)(xie)分析師對2015 年工程(cheng)機(ji)(ji)(ji)(ji)械(xie)(xie)國內(nei)市(shi)場(chang)維(wei)持謹慎觀點(dian)。但是(shi)徐工占比50%的(de)(de)產品是(shi)起重機(ji)(ji)(ji)(ji)，主要應用在基建和(he)工業領(ling)域，相(xiang)對于混(hun)凝土(tu)泵(beng)車受地(di)產投資下行(xing)(xing)影響較小。同時(shi)由于起重機(ji)(ji)(ji)(ji)市(shi)場(chang)集中度高，毛利(li)率較低，盈(ying)利(li)能力下行(xing)(xing)空間應有限。徐工目前是(shi)A 股工程(cheng)機(ji)(ji)(ji)(ji)械(xie)(xie)中估(gu)值最低的(de)(de)公司(si)。
2011年(nian)以(yi)來，工程(cheng)機械(xie)進入了超過(guo)三(san)年(nian)的(de)調(diao)整期(qi)，9家代表性的(de)工程(cheng)機械(xie)上市(shi)公司(si)合計的(de)營業收入下降(jiang)為高峰期(qi)的(de)50%左右，凈利潤(run)下降(jiang)為高峰期(qi)的(de)20%左右。當前，國(guo)家強力(li)推進“一(yi)帶一(yi)路”建設，而由中(zhong)國(guo)企業承建的(de)大型項(xiang)目采用中(zhong)國(guo)工程(cheng)機械(xie)產品的(de)概(gai)率(lv)較高，刺激近期(qi)機械(xie)股大漲。