“供(gong)給側結構性改革”正在不(bu)斷著力推(tui)進落實。據中(zhong)國證(zheng)券(quan)報記者統計，目前已有(you)上海、天(tian)津、重慶(qing)、山(shan)東(dong)、江蘇、浙江、安徽、湖北、廣(guang)東(dong)、四川、貴州、山(shan)西(xi)(xi)、青海、陜西(xi)(xi)、湖南、福建(jian)、江西(xi)(xi)、河(he)南、廣(guang)西(xi)(xi)等地陸續(xu)出臺文件或專項實施方案。
過剩產能有望加速出清
綜合各地推進供(gong)給側改革的措施方(fang)案來看，下半年圍繞“三去(qu)一降一補”五大任(ren)務推進方(fang)案落地，去(qu)產(chan)能(neng)仍是當務之急，尤其是對(dui)于傳統行(xing)業。廣發證券分析(xi)師李莎表示，就(jiu)鋼鐵行(xing)業而言，供(gong)給側改革相關政(zheng)策(ce)逐步細化，去(qu)產(chan)能(neng)有(you)望(wang)加速推進。隨著退出(chu)方(fang)式(shi)、配套資金、債務處理(li)、人員安置(zhi)、盤活土地相關政(zheng)策(ce)逐步落地，過剩產(chan)能(neng)有(you)望(wang)加速出(chu)清(qing)。
中國人民大(da)學國家發展與戰略研究院(yuan)(yuan)執行院(yuan)(yuan)長劉(liu)元春(chun)表(biao)示，當下(xia)去產能(neng)并(bing)不順(shun)利。改(gai)革(ge)如要全(quan)面順(shun)利展開，同時要穩(wen)(wen)住宏觀經濟，那就要保障居民可支(zhi)配收入。可以通過大(da)幅度轉移支(zhi)付的(de)方(fang)式，特別是增加(jia)底層(ceng)老百姓的(de)轉移支(zhi)付力度。這是社(she)(she)會穩(wen)(wen)、預(yu)期穩(wen)(wen)、消費穩(wen)(wen)的(de)一個核心(xin)重(zhong)點。此外，積極財政政策未來的(de)增量，要著重(zhong)用于民生建設和社(she)(she)會改(gai)革(ge)上(shang)，這是穩(wen)(wen)定社(she)(she)會信心(xin)的(de)核心(xin)。
清(qing)華大(da)(da)學經(jing)濟(ji)管(guan)理學院(yuan)副(fu)院(yuan)長(chang)白重恩表示(shi)，制度不健全也讓過剩企業(ye)難以出清(qing)。他建議，一是(shi)政策要遵循市場(chang)規律；二是(shi)要改革項目審批制度，使(shi)企業(ye)能(neng)夠(gou)快(kuai)速應(ying)對(dui)(dui)市場(chang)變(bian)化；三(san)是(shi)要努力讓市場(chang)在(zai)資源配置中(zhong)起到更(geng)大(da)(da)的作(zuo)用(yong)；四(si)是(shi)銀行必須加強關注壞賬的產生及(ji)解(jie)決；五(wu)是(shi)要加強對(dui)(dui)地方(fang)政府(fu)的激勵約束(shu)。
招商(shang)證(zheng)券(quan)(quan)研究報告認為，對于(yu)市場出清的“僵尸(shi)(shi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)”，需引導市場化方式處(chu)理(li)(li)其(qi)債務問題，縮短清算案件(jian)的審(shen)理(li)(li)周(zhou)期，引導商(shang)業(ye)(ye)(ye)銀行加快不良貸款核銷和處(chu)置進度；對于(yu)兼并(bing)重(zhong)組(zu)(zu)的“僵尸(shi)(shi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)”，鼓勵(li)債權(quan)人與被處(chu)置企(qi)業(ye)(ye)(ye)進行債務重(zhong)組(zu)(zu)。在(zai)處(chu)理(li)(li)債務問題的同時，鼓勵(li)金融(rong)機構參與企(qi)業(ye)(ye)(ye)兼并(bing)重(zhong)組(zu)(zu)，推動“僵尸(shi)(shi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)”產(chan)(chan)權(quan)、股權(quan)交易，利(li)用資(zi)產(chan)(chan)證(zheng)券(quan)(quan)化處(chu)理(li)(li)銀行不良資(zi)產(chan)(chan)。
樓(lou)市去庫存仍(reng)是主基調
在去庫存舉措上，各地出臺了(le)多(duo)項措施(shi)來刺激需(xu)求(qiu)釋放，但(dan)對于(yu)房(fang)地產市(shi)場，由于(yu)部分城(cheng)市(shi)土(tu)地市(shi)場持續發熱(re)，需(xu)要因城(cheng)施(shi)策分類調控。
中國指數研究院報告指出，部(bu)(bu)分城市樓市及土地(di)市場仍(reng)存(cun)在過熱風險，政(zheng)府將繼續(xu)嚴密監控，適時出臺調控政(zheng)策，穩定市場發(fa)展(zhan)。價(jia)格方(fang)面(mian)，部(bu)(bu)分熱點二線城市需求(qiu)增(zeng)長(chang)，供(gong)(gong)不(bu)應求(qiu)矛盾(dun)加深，而(er)短期(qi)內供(gong)(gong)應增(zeng)長(chang)有限，房(fang)價(jia)仍(reng)存(cun)上漲動力，同(tong)時高價(jia)土地(di)頻出，也(ye)增(zeng)強了未(wei)來房(fang)價(jia)上漲預期(qi)。若政(zheng)府采取(qu)有效措施，抑(yi)制投(tou)資(zi)需求(qiu)釋(shi)放，房(fang)價(jia)漲幅(fu)或逐(zhu)漸企穩。
易(yi)居研究院智(zhi)庫中心研究總監嚴躍進認為，要(yao)(yao)平衡城市(shi)之間的土(tu)地市(shi)場(chang)熱度，讓一些(xie)非熱點(dian)二(er)線城市(shi)成為房企(qi)積(ji)極(ji)進入的區(qu)域(yu)，顯得非常有(you)必要(yao)(yao)。相關地方政府可繼續出(chu)臺(tai)政策和去庫存及鼓勵房企(qi)進入拿地、做土(tu)地推介等活動。只有(you)這(zhe)樣整個土(tu)地市(shi)場(chang)才會呈現比較均衡、相對平穩發展(zhan)，而(er)不(bu)是(shi)部分地方特別熱，部分地方的土(tu)地無人問津(jin)。
國(guo)泰(tai)君安研究報告指出(chu)，目前房(fang)地產政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)分(fen)化明顯，因城施策(ce)(ce)仍將是(shi)(shi)主流(liu)。一線及(ji)周邊(bian)和(he)熱門(men)二線城市仍以調(diao)控為主，三四線和(he)部分(fen)二線城市政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)依舊寬松，仍以加速(su)去庫(ku)存為主。同時，銷售持續(xu)(xu)大幅回(hui)升，并(bing)帶(dai)動投資端企穩。雖然后續(xu)(xu)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)有所收緊，但預(yu)計2016年(nian)去庫(ku)存仍是(shi)(shi)主基調(diao)。
增加有效供給培育發展新動力
上海(hai)證(zheng)券首席宏觀分(fen)析師胡月曉表(biao)示，當下(xia)政策仍需發(fa)力，堅(jian)持穩(wen)中求進總基調，加大供給側結構(gou)性改革(ge)力度，落實“三去一降(jiang)一補”，增加有效供給，培育發(fa)展新(xin)動(dong)力，才能(neng)保(bao)證(zheng)經濟穩(wen)步增長。
各類供(gong)(gong)(gong)給側改革具(ju)體(ti)措施陸續出臺。比如，在去產能上，湖南省表示，嚴控(kong)新(xin)增產能，淘(tao)汰落后(hou)產能，退出過剩產能，促進企(qi)(qi)業(ye)優化組織、技術和(he)產品結構(gou)，提升綜(zong)合競(jing)爭(zheng)力，推(tui)動(dong)煤炭行業(ye)轉(zhuan)型(xing)升級；在去庫存(cun)上，江西省稱，將嚴格(ge)控(kong)制土地(di)供(gong)(gong)(gong)應(ying)，繼續嚴控(kong)商(shang)品房(fang)開發用地(di)供(gong)(gong)(gong)應(ying)，把(ba)握土地(di)供(gong)(gong)(gong)應(ying)節奏，防止土地(di)過量投放，從源頭上減(jian)少房(fang)地(di)產庫存(cun)；在降(jiang)成本(ben)(ben)上，福建省提出，要切(qie)實降(jiang)低企(qi)(qi)業(ye)融(rong)資(zi)成本(ben)(ben)，完善企(qi)(qi)業(ye)轉(zhuan)貸應(ying)急機制、加大金融(rong)支持、完善增信(xin)機制、規范金融(rong)機構(gou)融(rong)資(zi)服務、拓寬企(qi)(qi)業(ye)融(rong)資(zi)渠道、降(jiang)低企(qi)(qi)業(ye)融(rong)資(zi)租(zu)賃成本(ben)(ben)。
中國人民大(da)(da)(da)學重陽金融研究院合作研究部主任劉英(ying)表示，供給側結構性改革全(quan)面(mian)推(tui)進的(de)力(li)度(du)(du)還可以加大(da)(da)(da)，下半年在產(chan)(chan)業結構調整、制(zhi)(zhi)度(du)(du)創(chuang)新(xin)、科技創(chuang)新(xin)、產(chan)(chan)業創(chuang)新(xin)等方面(mian)都需要加大(da)(da)(da)力(li)度(du)(du)，特別是需要更多(duo)的(de)體制(zhi)(zhi)、機制(zhi)(zhi)創(chuang)新(xin)，要將產(chan)(chan)政學研用緊密結合起來(lai)，加大(da)(da)(da)研發(fa)投入力(li)度(du)(du)，將創(chuang)新(xin)驅動發(fa)展戰略(lve)落到(dao)實(shi)處。
劉英表(biao)示，在國(guo)企改革(ge)方(fang)面(mian)要(yao)(yao)推(tui)進混合所有制改革(ge)。在結(jie)構調整(zheng)方(fang)面(mian)，需(xu)要(yao)(yao)做(zuo)好(hao)去(qu)產能、去(qu)庫(ku)存和去(qu)杠桿的工作(zuo)，特別是煤炭(tan)、鋼鐵行業，爭取做(zuo)到一企一策，做(zuo)好(hao)社會(hui)保(bao)障及引導安置工作(zuo)。在金融改革(ge)方(fang)面(mian)，需(xu)要(yao)(yao)大力發(fa)展多層次資本市場，發(fa)揮(hui)直接融資支(zhi)持實體經(jing)濟增長的作(zuo)用，包括投貸聯動(dong)支(zhi)持科技(ji)型企業發(fa)展的作(zuo)用。
此外，分析人士表示，各(ge)項需求側的(de)措施目(mu)的(de)不(bu)是刺激經濟(ji)增速回升，而是在穩定(ding)經濟(ji)增速的(de)同時(shi)為供(gong)給(gei)側改革爭取時(shi)間和空間。未(wei)來(lai)在供(gong)給(gei)側改革的(de)核心(xin)基(ji)調(diao)下，投(tou)資機會更多來(lai)源于兩方面：一者產能過剩行(xing)業“去(qu)產能”、“去(qu)庫存”所帶來(lai)的(de)企業盈利能力改善(shan)；二者新(xin)供(gong)給(gei)拉(la)動新(xin)需求是整個經濟(ji)體(ti)向(xiang)前發展(zhan)的(de)核心(xin)。