多(duo)個城(cheng)市重度空(kong)氣污染，部(bu)分城(cheng)市PM2.5“爆(bao)表”，嚴重的霧(wu)霾(mai)四處肆虐(nve)。受此影響，河北、山(shan)西、河南等(deng)地出臺措施，鋼(gang)鐵、火電、焦化(hua)等(deng)多(duo)行業(ye)迎來停產限(xian)產潮。隨著環(huan)保督查動真(zhen)格(ge)，環(huan)保限(xian)產風暴席卷全(quan)國。這(zhe)成為拉動鋼(gang)鐵、水泥、造紙等(deng)多(duo)行業(ye)價格(ge)上漲的重要因素，符合環(huan)保要求(qiu)，具備(bei)成本和技術優勢的龍頭企業(ye)將率先受益。

　　重霾來襲多行業停限產

　　自12月(yue)16日以(yi)來，中(zhong)東部地區迎來嚴重霧霾，日均濃(nong)度達到重度及以(yi)上污染(ran)的城市(shi)共有(you)71個。12月(yue)18日，全國有(you)8個城市(shi)出現AQI小(xiao)(xiao)(xiao)時(shi)(shi)值“爆表”情況。安陽、邯(han)鄲“爆表”超過20小(xiao)(xiao)(xiao)時(shi)(shi)，石家莊“爆表”超10小(xiao)(xiao)(xiao)時(shi)(shi)。

　　目前，京津冀及(ji)周邊地區共27個(ge)城(cheng)市啟動(dong)了重(zhong)污(wu)染天氣紅(hong)色(se)預(yu)警響(xiang)應措(cuo)施，18個(ge)城(cheng)市啟動(dong)橙色(se)預(yu)警。環保(bao)部與六(liu)地政(zheng)府聯手狙擊重(zhong)霾污(wu)染，派(pai)出16個(ge)督查(cha)(cha)組(zu)，對(dui)啟動(dong)紅(hong)色(se)和橙色(se)預(yu)警的32個(ge)城(cheng)市進(jin)行(xing)督查(cha)(cha)，嚴(yan)查(cha)(cha)企業超標(biao)排放等違(wei)法行(xing)為。

　　河北、山西、北京多(duo)地紛紛出臺應(ying)(ying)急(ji)響(xiang)應(ying)(ying)，鋼(gang)鐵、火(huo)(huo)電(dian)、焦(jiao)化等多(duo)行業迎來(lai)停產限產潮。河北省(sheng)發(fa)布(bu)《關于區域一升級(ji)I級(ji)應(ying)(ying)急(ji)響(xiang)應(ying)(ying)、區域二啟(qi)動I級(ji)應(ying)(ying)急(ji)響(xiang)應(ying)(ying)的通(tong)知》，要求水(shui)泥、鑄造、鋼(gang)鐵、火(huo)(huo)電(dian)、焦(jiao)化等重點(dian)行業和燃煤鍋爐實(shi)施(shi)停限產措施(shi)，不能穩(wen)定(ding)達(da)標的，一律停產整治(zhi)。

　　山(shan)西省發布第6號(hao)應(ying)對重污(wu)染天氣調度令，要求城市(shi)(shi)建成區范圍內火電、鋼鐵(tie)、焦(jiao)化(hua)、化(hua)工等重污(wu)染行業(ye)不能實(shi)現(xian)穩定達(da)標排放的工業(ye)企業(ye)一律停產(chan)(chan)；北(bei)京市(shi)(shi)政府下令全市(shi)(shi)1200余家工廠(chang)停產(chan)(chan)或限產(chan)(chan)，包括中石化(hua)年產(chan)(chan)1000萬噸的燕山(shan)煉油廠(chang)和首(shou)鋼一座煉鐵(tie)廠(chang)。

　　除(chu)了(le)應急(ji)停產，隨著中(zhong)央(yang)環保督(du)(du)(du)查重拳(quan)出擊，環保限(xian)產風暴席卷全(quan)國。今年(nian)7月，第一(yi)批中(zhong)央(yang)環保督(du)(du)(du)察行(xing)(xing)動派(pai)出8個督(du)(du)(du)察組進駐黑龍江(jiang)、河南(nan)等(deng)8個省(sheng)份。11月，第二批中(zhong)央(yang)環保督(du)(du)(du)察組馬不停蹄對北京、陜西(xi)等(deng)7省(sheng)市進行(xing)(xing)督(du)(du)(du)查，鋼鐵、有色、鑄造污染企(qi)業(ye)大面積關停，不少企(qi)業(ye)進入了(le)提前過年(nian)模式。

　　11月17日(ri)，石家莊市(shi)(shi)緊急開展“利劍斬污(wu)”行動，從(cong)11月17日(ri)至12月31日(ri)，除(chu)保民(min)生等(deng)重點任(ren)務(wu)的生產線外，全市(shi)(shi)鋼鐵、水泥、焦(jiao)化、鑄造、玻璃、陶瓷、鈣鎂(mei)行業(ye)全部停(ting)(ting)產，全市(shi)(shi)近千家企業(ye)被(bei)關(guan)停(ting)(ting)或限產。唐山(shan)、保定、邢臺(tai)、廊(lang)坊等(deng)城市(shi)(shi)相繼出臺(tai)今冬明春大氣污(wu)染防治強化措施實(shi)施方案。

　　由政府(fu)推動的(de)2016年(nian)-2017年(nian)冬季錯峰生產已經開始，京(jing)津冀地區20個城(cheng)(cheng)市加入了錯峰生產行(xing)列。從11月1日至明年(nian)3月，北(bei)京(jing)、天津、河(he)北(bei)、山東(dong)、河(he)南等地的(de)20個城(cheng)(cheng)市中，水泥企(qi)業不得生產；鑄造企(qi)業，除設施到位(wei)、較大規模的(de)，一(yi)律停產；不達標的(de)鋼鐵企(qi)業也要(yao)停產。

　　多個工業品價格上漲

　　上周，受唐山(shan)中頻(pin)爐“一刀(dao)切”停產消息影響，鋼坯價(jia)格暴力拉漲，成品材價(jia)格隨之飆升，并創下(xia)了年(nian)度新高。短期內多空博弈進入白熱化，鋼價(jia)呈高位(wei)震(zhen)蕩(dang)。

　　12月19日(ri)，河(he)鋼集團出臺板(ban)材2017年1月份價(jia)格(ge)（含(han)稅(shui)）政(zheng)策，中厚(hou)板(ban)、熱軋板(ban)卷(juan)、酸(suan)洗卷(juan)等各類產(chan)(chan)品(pin)上(shang)(shang)(shang)調(diao)(diao)500-600元/噸(dun)不等。同日(ri)，本溪鋼鐵集團出臺了2017年1月份產(chan)(chan)品(pin)價(jia)格(ge)政(zheng)策，熱軋卷(juan)板(ban)、酸(suan)洗板(ban)、電工鋼等產(chan)(chan)品(pin)上(shang)(shang)(shang)調(diao)(diao)500-1000元/噸(dun)不等。此前，首鋼、武鋼、寶鋼等公司(si)已率先上(shang)(shang)(shang)調(diao)(diao)2017年1月份的板(ban)材價(jia)格(ge)，上(shang)(shang)(shang)調(diao)(diao)幅(fu)度最低為(wei)350元/噸(dun)。

　　有分析師(shi)指出(chu)，環保限(xian)產(chan)(chan)成(cheng)為助推鋼市(shi)(shi)的(de)(de)首要因素。本輪市(shi)(shi)場去產(chan)(chan)能(neng)與(yu)環保停限(xian)產(chan)(chan)，以及后續的(de)(de)嚴格的(de)(de)環保巡視、去產(chan)(chan)能(neng)執(zhi)法力(li)度增強(qiang)，強(qiang)化了市(shi)(shi)場供給端的(de)(de)地位，使(shi)得市(shi)(shi)場供給收縮成(cheng)為本輪鋼材價格上漲的(de)(de)邏輯(ji)。

　　除(chu)了(le)鋼鐵外，造紙(zhi)、水泥、有色等(deng)多行業(ye)也因為環(huan)保限產，產能(neng)收縮助(zhu)推價格(ge)上漲。

　　受今年(nian)幾輪環保停限產(chan)影(ying)響，多家造紙廠庫存(cun)告急。河(he)南(nan)已出(chu)現深度紙荒，紙箱廠開(kai)始去(qu)外省買(mai)紙。有些紙箱廠提前加10%預算，排(pai)隊搶(qiang)購2017年(nian)的(de)原紙，但普遍要等15-20天才能拿(na)到貨。

　　“這(zhe)幾(ji)天(tian)漲價函漫天(tian)飛(fei)，有錢也(ye)買不(bu)到貨。”一位造(zao)紙(zhi)企業老板向中國證券報記者抱(bao)怨，“環保壓力太(tai)大(da)，造(zao)紙(zhi)行業很多落后(hou)產能(neng)都被淘(tao)汰，紙(zhi)價瘋漲，動不(bu)動就漲20%以上。”

　　今(jin)年(nian)下半年(nian)以來，水(shui)泥價格(ge)大幅提高(gao)，漲(zhang)幅接近40%。中國水(shui)泥行業(ye)協會數據顯示，全國高(gao)標水(shui)泥均價從今(jin)年(nian)3月份(fen)最低點的(de)246元/噸，上漲(zhang)至12月初的(de)最高(gao)339元/噸左(zuo)右。若(ruo)錯峰停窯執行到位，后(hou)期水(shui)泥價格(ge)仍有(you)望(wang)維持較(jiao)高(gao)水(shui)平。

　　此(ci)外，廣(guang)東(dong)地區大片錫相關企(qi)業停產(chan)(chan)，鋅下游30家企(qi)業受環(huan)保影(ying)響減停達30%。陜北榆林本周98家煤(mei)礦停產(chan)(chan)。此(ci)前，華(hua)北制藥(yao)(yao)、以嶺藥(yao)(yao)業、神威(wei)藥(yao)(yao)業等石家莊藥(yao)(yao)企(qi)停產(chan)(chan)。這些因素成為(wei)有色、煤(mei)炭、原料藥(yao)(yao)價格上漲的助(zhu)推劑。

　　催熱多行業投資機遇

　　持(chi)續多輪(lun)的霧霾(mai)催熱了“霧霾(mai)經(jing)濟(ji)”。此前每次霧霾(mai)來襲，大氣治理(li)(li)股就應聲而(er)漲。隨著霧霾(mai)污染治理(li)(li)的常態化，資(zi)金關注也開(kai)始(shi)出(chu)現這些新特點。

　　分析人士指出(chu)，疊加(jia)供給側改(gai)革和(he)去(qu)產(chan)能(neng)，環保限產(chan)帶來的鋼鐵、水泥、造紙等行業漲價預期值得(de)挖掘。

　　環(huan)保停(ting)限產措(cuo)施(shi)有(you)助于改善(shan)(shan)鋼鐵、水泥、焦化等行(xing)業(ye)(ye)的(de)供求(qiu)關(guan)系。業(ye)(ye)內人士認為，對于水泥行(xing)業(ye)(ye)，在(zai)今年需求(qiu)同比小幅(fu)增長的(de)情況下，供應削減將大幅(fu)改善(shan)(shan)供求(qiu)關(guan)系，推動水泥價(jia)格超預期上漲。根(gen)據此次(ci)治理大氣污染的(de)政策(ce)措(cuo)施(shi)，鋼鐵行(xing)業(ye)(ye)執行(xing)的(de)是未(wei)達標企業(ye)(ye)停(ting)產，整體上有(you)助減輕四(si)季度供給壓力。

　　隨(sui)著環(huan)保(bao)監管趨嚴，一(yi)(yi)方面，部分企業由于環(huan)保(bao)不達標將直接(jie)被取締；另(ling)一(yi)(yi)方面，環(huan)保(bao)成本加大、行(xing)業門(men)檻提高將倒逼競爭力(li)較差的企業退出市場。鋼鐵、水泥、造紙等行(xing)業集中度提升(sheng)，符合環(huan)保(bao)要求，具(ju)備成本和技(ji)術優(you)勢的龍(long)頭(tou)企業將受益(yi)。

　　專家表示，多地霧(wu)霾(mai)來襲，短期可以(yi)關注兩條主線，一(yi)(yi)(yi)是鋼材、水(shui)泥等子行業(ye)漲價(jia)預期。短期而言，北方高排放企業(ye)大規模限產推升相關品(pin)種(zhong)的進一(yi)(yi)(yi)步(bu)漲價(jia)預期，受(shou)限產影響比較(jiao)小的公司(si)有望受(shou)益于(yu)量價(jia)齊升帶來的業(ye)績(ji)增長，包括久立特材、西寧特鋼、福建水(shui)泥、海螺水(shui)泥等；二是環保(bao)空(kong)氣(qi)污(wu)染(ran)治理(li)主題。從近(jin)幾年的統(tong)計數據來看，四季度環保(bao)板(ban)塊業(ye)績(ji)穩定，有一(yi)(yi)(yi)定的超額收益。此外(wai)，北方霧(wu)霾(mai)對(dui)環保(bao)尤其空(kong)氣(qi)治理(li)板(ban)塊具有催化作用。